Die Fremdkapitalkosten werden für Unternehmen in China ab Dienstag dank einer Leitzinsreform der Chinesischen Zentralbank sinken. Die Reform kommt effektiv einer Zinssenkung gleich und soll die wirtschaftliche Dynamik inmitten des anhaltenden Handelskonflikts mit den Vereinigten Staaten aufrechterhalten. 

Analysten sagen, dass die Zinsreform die Finanzierungskosten für kleine und private Unternehmen senken und Investitionen in das verarbeitende Gewerbe fördern wird. 

Die Chinesischen Zentralbank (CZB) stellte die Politik am Wochenende vor und sagte, dass sie einen neuen Referenzzinssatz, den sogenannten Vorzugszinssatz, einführen werde – der Preis der Darlehen, die Banken ihren besten Klienten anbieten – für die Festlegung der Preise der Geschäfts- und Haushaltskredite. Der frühere Referenzzinssatz, der einjährige Benchmark-Zins, soll in Zukunft durch diesen ersetzt werden. 

Die Ankündigung gilt als Chinas bedeutendste marktbasierte Zinsreform seit über einem Jahrzehnt. 

Die CZB sagte in einer Erklärung, dass ab Dienstag 18 qualifizierte Geschäftsbanken – darunter staatliche Banken, städtische und ländliche Geschäftsbanken sowie ausländische Banken – jeden Monat ihren Kreditreferenzzins melden werden. Analysten erwarten, dass der erste Leitzins deutlich niedriger sein wird als der aktuelle Einjahres-Benchmarkzinssatz von 4,35 Prozent, der seit August 2015 unverändert ist. 

In der Erklärung heißt es, dass es den Geschäftsbanken erlaubt sein wird, die Kreditzinsen um einige Prozentpunkte über dem mittelfristigen Kreditzinssatz der Zentralbank zu erhöhen. Der mittelfristige Zinssatz ist der Preis, den die Geschäftsbanken für die Kreditaufnahme bei der Zentralbank zahlen müssen. Er wurde am Donnerstag auf 3,3 Prozent festgelegt. 

Sheng Songcheng, ein Zentralbankberater und ehemaliger Leiter des Staatlichen Statistikamts (CZB), sagte, dass die Reform dazu beitragen werde, die Kreditzinsen zu senken. 

Darüber hinaus werden die Änderungen es des CZB ermöglichen, das gesamte chinesische Zinssystem effektiv zu beeinflussen, indem sie Finanzinstrumente auf dem freien Markt kauft oder verkauft – in etwa so, wie die westlichen Zentralbanken ihre Geldpolitik umsetzen, sagte Sheng. 

Für die Haushalte wird erwartet, dass die Reform die Hypothekenzinsen senken wird, und für kleine und private Unternehmen kann sie die Aufnahme langfristiger Kredite erleichtern, sagte Pan Xiangdong, Chefökonom bei New Times Securities. „Das neue Zinsregime wird eher wie eine asymmetrische Zinssenkung wirken", erklärte er, und diese werde die Preise von Staatsanleihen und lokalen Staatsanleihen senken. 

„Die Senkung der Fremdkapitalkosten ist im Moment ein notwendiger Schritt, wenn man bedenkt, dass sich das Wachstum der Erzeugerpreise und der Industriegewinne in letzter Zeit verlangsamt hat“, sagte Lu Zhengwei, Chefökonom der Industrial Bank. 

Das Wirtschaftswachstum Chinas hat sich zu Beginn des dritten Quartals abgeschwächt, da der Markt eine stärker risikoaverse Stimmung zeigte, nachdem die USA beschlossen hatten, ab dem nächsten Monat zusätzliche Zölle auf einige chinesische Waren zu erheben. 

Die Zentralbank hat die Kreditkosten im Interbankensystem zwar schon gesenkt, indem sie in diesem Jahr Liquidität zugeführt hat. Aber die „realen Kreditzinsen“, die die Banken den Unternehmen anbieten, sind immer noch höher als die Marktzinsen, wodurch ein „zweigleisiges Zinssystem“ entstanden sei, heißt es in der PBOC-Erklärung. Auf dem chinesischen Geldmarkt, wo sich die Finanzinstitute kurzfristig Geld leihen, können die Zinssätze als Reaktion auf die Marktkräfte frei schwanken. 

Die chinesische Zinsreform begann in den 90er Jahren und zielte auf ein System ab, bei dem die Zinssätze von Marktnachfrage und -angebot bestimmt werden. Jetzt sei nur noch der härteste, gleichzeitig aber auch der wichtigste Teil dieser Reformen zu erledigen, sagte CZB-Berater Sheng. 

Das CZB werde „die marktbasierte Zinsreform vertiefen, die Effizienz der Zinsübertragung verbessern und die Finanzierungskosten der Realwirtschaft senken“, heißt es in der Erklärung. 

Die Zentralbank sagte auch, dass, wenn sich die Geschäftsbanken weigern, die Kreditzinsen durch die Festlegung eines „versteckten" Mindestzinssatzes zu senken, die Unternehmen diese an die Regulierungsbehörden melden können.