Ein Anstieg an Kreditvergaben hat die Spekulation geschürt, dass die chinesische Regierung ein massives Konjunkturprogramm einleitet, eine Maßnahme, die Risiken für den globalen Finanzmarkt bergen würde. Doch auf den zweiten Blick ist diese Angst unbegründet. 

Es ist normal, dass ein Land eine expansive Geldpolitik betreibt, um eine nachlassende Konjunktur zu unterstützen, und China wird weiterhin daran festhalten, bis die Wirtschaft wieder an Stärke zugenommen hat. China wird nicht auf schwerwiegende Konjunkturmaßnahmen zurückgreifen. Die Entscheidungsträger sind sich mehr als bewusst über die Konsequenzen eines solch kurzsichtigen Programms. Darüber hinaus geht China immer noch die Nebenerscheinungen des vorherigen Konjunkturpakets an, wie Überkapazität.

Offiziellen Daten zufolge stiegen Chinas neue Yuan-Kredite im ersten Quartal auf ein Rekordhoch von 4,61 Billionen Yuan (rund 626 Milliarden Euro), ein deutlicher Anstieg von 930,1 Milliarden Yuan im Vergleich zum Vorjahr. Die Situation erinnert an die steigenden Kredite zur Stärkung der Wirtschaft während der Finanzkrise 2009. Aber der Löwenanteil der Kredite wird nicht wie damals in Investitionsprojekte mit Kurzzeit-Einfluss auf das BIP gelenkt, sondern die jetzigen Neukredite finanzieren langfristige Programme, unterstützen Kleinunternehmen und erleichtern den Konsum, beispielsweise im Wohnungswesen.

Der rapide Anstieg der Kredite ist vorübergehend. Anfang des Jahres wurde eine Reihe neuer Maßnahmen eingeleitet, um das Wachstum und den Start einer Vielzahl von Infrastrukturprojekten zu stabilisieren. Auch sich erholende internationale Rohstoffpreise ließen viele Firmen ihr Inventar auffüllen. Diese vorübergehenden saisonbedingten Faktoren bedeuten, dass es unwahrscheinlich ist, dass der Kreditboom im ersten Quartal lange anhalten wird.