Ist diese Aufnahme wichtig? 

Ungeachtet des Fortschritts, wie wichtig ist es für den Yuan, in den Währungskorb des Sondereinziehungsrechts (SZR) aufgenommen zu werden? 

Die SZR bilden eine wichtige Reservewährung, die vom IWF 1969 eingeführt wurde, um die offiziellen Reserven seiner Mitglieder zu ergänzen. Mittlerweile werden die SZR hauptsächlich für drei Zwecke verwendet: In alle statistischen Berichten des IWFs werden die Währungen über die SZR berechnet. Durch die SZR können die Mitgliedsstaaten international Geld aus- und verleihen. Des Weiteren werden sie auch in privaten Sektoren verwendet. 

Obwohl der US-Dollar und der Euro beide internationale Reservewährungen sind, sind die SZR eine übersouveräne preisstabile Währung. Sie sind aber noch keine internationale Währung oder eine zusammengesetzte Währung, können dies aber in der Theorie werden. Die SZR sind ein Maß für verschiedene Währungen. Sie können als eine Art Reservewährung verwendet werden, obwohl sie derzeit nicht als Zahlungsmittel verwendet werden können. Die SZR können auch den grenzüberschreitenden Kapitalfluss stabiler machen. Derzeit ist es ein Korb verschiedener Reservewährungen, aber es ist möglich, dass sie eines Tages in eine übersouveräne Währung weiterentwickelt werden. 

Da China 2011 die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wurde, werden die SZR durch die Aufnahme des Yuans die realen Verhältnisse besser darstellen. Mit einer fünften Währung im Korb werden die SZR stabile Werte sichern und die Mitgliedsstaaten des IWF werden mehr Optionen haben ihre Reservewährung festzulegen. Die SZR werden dadurch auch attraktiver. Warum hat sich das Spektrum der SZR so viele Jahre nicht verändert? Möglicherweise weil sie nicht attraktiv genug sind – ändert sich das, werden sie möglicherweise mehr verwendet werden. 

Eine Reform des internationalen Währungssystems 

Wird der US-Dollar nach der Aufnahme des Yuans in den Währungskorb der SZR weniger als internationale Währung verwendet werden? Wird es mehr internationale Reservewährungen geben? Die Entstehung des Euros führte auch dazu, die internationalen Reserven diverser zu machen. Aber als dieses Zahlungsmittel geschaffen war, waren die internationalen Reserven eigentlich weniger vielfältig, da der Euro ja mehrere Währungen ersetzte. 

Ist es wahrscheinlich, dass die SZR zu einer internationalen Reservewährung werden? Ein großer Teil der internationalen Reserven wird in US-Dollar geführt, hauptsächlich weil die Devisenreserven der Entwicklungslänger in den vergangenen drei Jahrzehnten rapide gewachsen sind. Die Veränderungen der Devisenstrukturen in den Entwicklungsländern beeinflussen ihre Wechselkurssysteme, die größte ihrer Auslandsschulden, ihre Maßnahmen in Bezug auf die Finanzkrise und ihre Fremdwährungsoptionen. In der gegenwärtigen Struktur haben Entwicklungsländer nur wenig Möglichkeiten ihre Währungen zu wählen und der kleine Maßstab ihrer eigenen Finanzmärkte engen ihre Möglichkeiten ebenfalls ein. 

Die Fortschritte in der Diversifizierung der internationalen Reserven gingen in den letzten Jahren nur sehr langsam vor sich und in einigen Bereichen kam es sogar zu Rückschritten. Die Aufnahme des Yuans zu den SZR macht diese vielfältiger. Das Konzept einer übersouveränen Währung ist derzeit nur eine akademische Diskussion. Dies liegt im Wesentlichen daran, dass eine solche Währung von internationalen Verträgen gestützt werden muss. Das bezieht die internationale Politik mit ein und kann nicht nur von den Märkten gelöst werden. Doch eine Neuausrichtung der internationalen Beziehungen wird Beratungen und Kompromisse zwischen Staaten notwendig machen. Sukzessive Fortschritte können in einer friedlichen Umgebung gemacht werden. 

Die Internationalisierung des Yuans wird ein wichtiger Faktor bei der Verbesserung und Reform des internationalen Finanzsystems sein. Ohne die Internationalisierung des Yuans und seine Aufnahme in den SZR-Währungskorb wäre die Struktur der internationalen Finanzbeziehungen noch die gleiche, die sie vor 30 oder 40 Jahren war. 

Obwohl die Aufnahme des Yuans eine weitere Reservewährung hervorgebracht hat, wird der US-Dollar noch für lange Zeit die wichtigste internationale Reservewährung der Welt bleiben. 

63 Prozent der internationalen Devisenreserven werden derzeit in US-Dollar geführt, das ist das Dreifache des BIPs der USA. Im kommenden Jahrzehnt wird der US-Dollar wohl weniger verwendet werden, aber sicher noch bei mehr als 50 Prozent bleiben.