Kann eine Internet-Aktie als eine defensive Anlageform gelten? In China scheint das nicht unmöglich zu sein. 

Tencent, einer führenden Internet- und Handyserviceanbieter Chinas, hat bewiesen, dass die Firma auch im wirtschaftlichen Abschwung noch leistungsfähig ist. Dem nun vorgelegten Quartalsbericht zufolge haben sich die Gewinne der Firma in den ersten drei Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 94 Prozent erhöht.  

Der Schlüssel zum Erfolg sind die Gebühren, die chinesische Internet-User mit großer Bereitwilligkeit für zusätzliche Dienstleistungen Tencents zu zahlen bereit sind. Im Angebot: Hochladen von Online-Spielen, Klingeltöne und Online-News.  

Hierin liegt ein wichtiger Unterschied zwischen chinesischen und amerikanischen Internet-Unternehmen. Die Kunden in den USA hassen Gebühren für Online-Dienstleistung, für Tencent waren solche Gebühren hingegen seit ihrer Gründung die Haupteinnahmequelle, denn diese Service sind nicht nur vielfältig, sondern auch sehr günstig. Deswegen hat Tencent in den Jahren eine riesige treue Kundschaft aufgebaut.

Diese Einnahmen bleibt stabil, was bedeutet, dass die Firma kaum vom Rückgang der Werbeeinnahmen betroffen ist. Derzeit beträgt der Anteil von Werbeeinnahmen am Gesamtumsatz gerade mal sechs Prozent. 

Tencent ist in Hongkong an die Börse gegangen. Das Kapital konnte so um 47 Prozent aufgestockt werden. Innerhalb der letzten zwölf Monate hat sich der Börsenwert des Unternehmens um 16 Prozent erhöht.  

Das Erfolgsrezept liegt vor allem darin, dass die Gebühren so niedrig sind, dass sie sich fast jeder Internet-User leisten kann. Die Nutzer von Tencent, die auf die kostenpflichtigen Sonderleistungen zugreifen, bringen für das Unternehmen drei Viertel der Gesamteinnahmen ein. 

In Zukunft will Tencent mehr Kunden anwerben, die bereit sind, für Service zu zahlen. Finden möchte das Unternehmen seine Neukunden unter der großen Zahl derjenigen, die noch nicht oder nur selten Zugriff auf das Internet haben.  

Mit der Entwicklung des Internetmarkts besteht die Gefahr, dass neue Anbieter wie Pilze aus dem Boden schießen. Dies könnte zu einem harten Verdrängungswettbewerb führen. Allerdings verfügt Tencent über langjährige Erfahrung und ein gut aufgestelltes Management. In allen wichtigen Bereichen des Internetmarktes kann Tencent den Usern attraktive Angebote unterbreiten, auch wenn das Unternehmen keineswegs Marktführer ist.